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环氧树脂到底怎么啦(市场行情分析)
【 来源: 】 【 发布时间:2017-12-24 】 【 字体:

前   言


听说环氧树脂市场价破了29500元/吨,这可是过去五年的最高纪录!


记得年初看到环己酮冲到14000元/吨时,同属巴陵石化的环氧树脂厂叹自己命苦,10年来一直没赚到钱,每次集团开会面对生产环己酮,SBS的兄弟单位,头怎么都抬不起来。


可这半年来,一路高歌猛进的价格让他们“赚了10年的钱”,面对客户,目前还不得不 “限量供应”。


驱动环氧树脂涨价的三大因素是什么?一定是行业集中度、产能/产量/需求及原料成本。


本文将偿试就 “环氧树脂市场行情”进行全方位分析。



一、驱动环氧树脂涨价的三大因素分析


1、行业集中度


2016年世界环氧树脂总产能约为477万吨/年。近年,全球环氧树脂企业兼并及投资活动较为活跃,经过一系列的兼并重组,目前全球环氧树脂企业的前三甲为陶氏化学、台湾南亚塑胶和迈图特种化学,其产能分别占全球总产能的15%、12%和10%。


图-1  国内外主要环氧树脂生产企业产能


中国环氧树脂产能占全球高过45%,其中不乏优秀外企在中国的生产工厂如陶氏化学,韩国国都,台湾长春,台湾南亚塑胶,宏昌化工,香港建滔化学;也有本土优秀企业如三木化工,扬农化工,巴陵石化等。2016年产能255万吨。


表-1  2016年国内主要企业产能(万吨/年)


生产企业太多,外企、国企、民企同台竞争,行业集中度低,大量民企和港台企业都渴望市场份额,不以利润为先。从而环氧树脂市场价格波动与企业关联度低。


2、供需


图-2 中国环氧树脂产能、消费量和进口量(万吨/年)


解读: 中、低端品种产能严重过剩,高端产品严重依赖进口。例如大型风电叶片环氧,包装涂料用环氧树脂等。即使这样,还有不少企业忙于扩产和新建装置(见表-2)。


表-2 新建装置


严重的产能过剩+低的行业集中度推不动环氧树脂价格上涨。


3、环氧树脂用主要原料成本


环氧树脂就是环氧氯丙烷(ECH)与双酚A(BPA)等聚合而成。


A、环氧氯丙烷


图-3环氧氯丙烷下游应用


由图-3可见,85%的ECH被用于生产制造环氧树脂。



表-3主要厂家产能情况


从表-3你可以发现中国主要ECH生产企业,由于山东海力产能高达32万吨/年,如果他家装置出状况,ECH市场一定会有大麻烦。

从环氧氯丙烷成本计算公式表-2可以发现,目前ECH市场价与其成本关联度并不大。



环氧氯丙烷拟建项目有多少?至少我们发现了滨化集团
7.5万吨甘油法环氯计划于20184月新增;民基化工3万吨装置扩建6万吨。


1-12月份我国环氧氯丙烷市场先涨后稳,市场现货供应延续紧张。山东海力化工装置出问题,其他生产企业新单多暂停报盘或随行就市,截至昨天收盘, 中国环氧氯丙烷华东市场主流参考商谈 16900-17000 元/吨送到, 又一个今年乃至七年以来新高!尽管国内液氯价格行情持续下调,但ECH生产企业拉涨情绪丝毫不减。


B、双酚A


作为环氧树脂生产所需的另一主角是双酚A。


图-4   全球主要BPA生产企业


全球比较有代表性的生产企业为:科思创、 Sabic、三井化学、迈图(Momentive)、台湾南亚、美国陶氏(DOW)、韩国锦湖化学、韩国 LG 化学等。


中国企业在BPA领域很弱,仅有中石化-三井(12万吨/年),中石化三菱化学(15万吨/年),惠州忠信化工有限公司(2.5万吨/年),南通星辰合成材料有限公司(15万吨/年),长春化工(江苏)有限公司(13.5万吨/年),江苏海力化工有限公司(13万吨/年)。


由于BPA另一主要用途是生产聚碳酸酯,对聚碳酸酯强劲需求导致今年BPA疯狂。


图-5 BPA主要用途


11 月国内双酚 A 现货市场呈现“直线”上扬行情,月内市场价格涨至今年乃至三年以来新高,由于苯酚价格己达10800元/吨,对双酚 A 成本支撑愈加稳固。截至昨天收盘,华东市场BPA参考商谈在 14000 元/吨附近,猛吧。


什么在推动BPA价格上涨? 从图-3不难理解了!


图-6   中国苯酚-双酚A市场价格走势


中国苯酚产能己超过255万吨,从图-3看到, 双酚A市场价格为典型的成本驱动型,市场价格涨跌直接由苯酚价格左右


图-7  国内苯酚下游需求结构图


生产苯酚主要原料本周四中石化累计上调纯苯挂牌价100元/吨,执行7100元/吨;中石化华东丙烯价格上调100元/吨至7850元/吨,酚酮工厂成本面有支撑。


尽管酚酮工厂理论利润继续宽幅上涨,石化企业仍坚定上调苯酚开单价500元/吨至10500元/吨,上调丙酮开单价200元/吨,执行6700元/吨。双原料市场重心上涨,苯酚后盾坚挺,周内报盘一步步上升,但石化企业补涨500元/吨至10500元/吨后,下游酚醛树脂买盘减少,特别是北方市场,需求面偏淡,高价难以成交。


截止本周四,华东市场主流参考价10800-10900元/吨附件,华北市场主流参考价格为10700元/吨附近。


截至12月14日,华东厂家酚酮利润值在2600元/吨以上,较上周五上涨481元/吨,涨幅在22%。从图-8不难发现环氧树脂市场价格走势受二大主要原料左右。


图-8 环氧树脂市场价格


从图-8看到,环氧树脂市场价格为典型的成本驱动型,市场价格涨跌直接由BPA和ECH价格决定。


12 月份我国环氧树脂市场继续大涨,液体树脂涨幅扩大,固体环氧树脂受需求制约涨势逐渐放缓。月内原料环氧氯丙烷价格大幅上涨,另一原料双酚 A 也涨势明显,树脂制造成本增加是环氧树脂市场价上涨的推手。 



二、环氧树脂价格会继续上涨吗?


个人不认为环氧树脂的价格会上涨。从最近三天的观察来看,环氧树脂价格即将下滑


首先我们看看环氧氯丙烷,山东地区液氯的市场价格已经开始下滑,用液氯生产的环氧氯丙烷价格开始显现疲态。


我们再来看看双酚A,他的主要原料苯酚的生产企业,目前高达2600元/吨的利润应该不会持续,尽管占双酚A需求近四成的的聚碳酸酯(PC)市场价格已经猛涨到很高的位置,但下游应用价格涨不起来,昨天本人在中国著名的塑料城——东莞樟木头了解到越来越多的塑料制品厂家不得不改用其他塑料来替换价格猛涨的PC,对PC需求下滑的趋势将会制约PC价格的上涨,甚至会引发一场暴跌。


我们再来看看环氧树脂,超过半数的环氧树脂被应用于生产制造涂料,而在涂料中超过九成被应用于防腐涂料和地坪漆,其中超过九成是溶剂型涂料。


今年以来,部分涂料用主要原料价格的凶猛上涨,倒逼着越来越多的涂料厂老板们要求工程师们改配方,以力求涂料成本不增加太快。


年初才12000元/吨的环氧树脂被狂拉到今天超过29000元/吨,而防腐涂料和地坪漆都属于工业漆,异常剧烈的市场竞争下的价格根本涨不起来,您认为生产防腐涂料和地坪漆的企业会“不另谋出路吗”?


要知道,环氧树脂不是唯一可被生产防腐涂料和地坪漆的品种,至少普通的防腐领域中价格没怎么涨的丙烯酸树脂是可以用来被替代环氧树脂!


我们知道固体环氧树脂主要用于生产制造粉末涂料,而粉末涂料目前主要被用于金属防腐,耐候性能远优于环氧树脂的聚酯树脂,这几年来一直在争夺环氧树脂的地盘。


环氧树脂这么”不讲道理”地涨价正好加速了这种替换,尽管聚酯树脂使用的主要原料PTA和新戊二醇也在涨,但远没有环氧树脂和双酚A这么过分。


另外,目前用于涂料的液体环氧树脂超过九成是溶剂型,中国越来越严厉的环保监管逼着生产溶剂型涂料企业转型,如果你不肯转型去生产环保型涂料,你的企业一定会被政府强制性关掉。


对溶剂型树脂的需求正大级别地下滑,首当其冲的,就是溶剂型环氧树脂!以溶剂型为主的液体环氧树脂从现在开始,需求在大级别下滑已是不争的事实。个人认为,目前环氧树脂的高价将成为“美好记忆”,以后价格再向上突破的概率将越来越小。


环氧树脂的市场价格走势是典型的原材料价格驱动型,这已从我们的图8 得到充分的验证,你花点时间盯着环氧氯丙烷和双酚A的价格走势,就可以把握环氧树脂的市场价格走势,这条逻辑在过去七年至少是成立的。


其实我们谈的环氧树脂市场价格的变化,是针对基础环氧E-12和E-51而言,而我们严重依赖外企、进口的特种环氧树脂价格仍然高高在上,他们基本不受环氧氯丙烷和双酚A价格的影响


添加时间:2017-12-24  浏览次数:526

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